《一念关山》热播股价阴跌，柠萌***如何走出低迷？

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　　来源：华夏时报 

　　《一念关山》的热播，成为12月颇为出圈的古装剧，让“爆款制造机”柠萌***又回到大众视野。

　　虽然年内接连播出3部电视剧，但是从今年1月股价达到年内高点后，柠萌***的股价就开始震荡下行。截至12月15日，柠萌***股价较今年股价最高点已经下跌76.78%。而从业绩上看，今年上半年，柠萌***的营收为4.22亿元，同比减少12.10%；同期，经调整后的净利润为1.39亿元，同比增加32.0%。

　　营收下滑与二级市场低迷之下，柠萌***也开始在业务上拓展，短剧成为其发力的一个赛道，柠萌***又能否在剧集市场不佳的情况下突出重围呢？

　　新剧热播

　　今年以来，柠萌***接连出品3部电视剧，虽然《问心》获得了较高的口碑，但是直到2023年11月上线的《一念关山》才彻底火出圈。

　　12月3日，在开播123个小时后，由刘诗诗、刘宇宁主演的电视剧《一念关山》热度值破万，成为爱奇艺历史上第十二部破万作品。与此同时，该剧持续登顶猫眼、酷云在内的诸多平台热度榜单。该剧在豆瓣评分也一度达到了7.5分，由于后续剧集内容面临争议，目前豆瓣评分降至7.2分。

　　正午阳光、华策***、新丽传媒、柠萌***、慈文传媒、耀客传媒等六大传统剧集制作公司今年在剧集方面的表现较为分化。

　　2023年，柠萌***先后播出了《爱情而已》《问心》《一念关山》等3部电视剧，其中，《爱情而已》《问心》豆瓣评分均在8分以上；华策***出品《去有风的地方》，该剧更是获得了8.7的豆瓣高分；新丽传媒出品的《骄阳伴我》和《平凡之路》，耀客传媒出品了《听说你喜欢我》《后浪》和《梅花红桃》。

　　与这些公司不同的是，今年正午阳光只上线了《欢乐颂4》，而且口碑与评分都不是很理想，慈文传媒则并未出品新的剧集。

　　从上述情况看，传统六大传媒剧集制作公司中，柠萌***今年算是取得了不错的表现。

　　中国青年剧作家、导演向凯对《华夏时报》记者表示，此前疫情影响下，诸多中小剧集公司坚持不下去倒闭，生存下来的中小型剧集公司为了生存，目前也纷纷转向了微短剧赛道，能生产高质量剧集的柠萌***则有了更多机会。

　　营收疲软股价低迷

　　虽然《一念关山》热播出圈，《问心》获得高口碑，在此之前还出品了质量不错的一部剧集，但是柠萌***的营收则不尽如人意。

　　根据柠萌***2023年中报显示，其实现营收4.22亿元，同比下滑12.1%，主要由于今年上半年版权剧播映权收入下滑。

　　据记者了解，版权剧播映权收入占柠萌***总收入的近九成（89.4%）。截至2023年6月30日6个月，柠萌***版权剧播映权授权所得收入下滑18.5%至3.77亿元。主要由于今年上半年首轮播出版权剧集仅为一部《爱情而已》，去年同期首轮播出版权剧集共两部。柠萌***在同期相应确认了该版权剧集对应的制作成本。

　　今年上半年，柠萌***播出的版权剧《爱情而已》，为都市爱情题材新作，在中央电视台八套、腾讯***播出，位列腾讯***今年上半年播出剧集热度榜TOP3，豆瓣评分为8.2分，为2023年以来都市爱情剧TOP1。

　　“柠萌***是国内IP储备量丰富的公司，但是由于剧集市场较为低迷，影响了柠萌***的收入，”向凯进一步分析，由于各大省市县级电视台转型为融媒体中心，对于剧集的购买能力急剧下滑，具体表现为，具有购买力的四大卫视（湖南卫视、东方卫视、江苏卫视、浙江卫视）自身也有研发能力，能够投资拍摄剧集，而传统电视创收大幅下滑，购买剧集的能力持续减弱。

　　向凯还分析，***平台爱优腾芒***购剧集也在下滑，这些平台要完成扭亏及持续盈利的目标，实施了各种增效的策略，从提高会员价格就能看出，这些压力也传导至上游的内容制片方，导致“柠萌***们”这些为***平台提供内容的剧集公司“荷包”缩水；与此同时，今年电影市场加速回暖，也消耗了长***剧集的购买能力，对长***剧集造成一定冲击。

　　所幸，在继续深入推进全面预算管理，有效落实降本增效之下，柠萌***今年上半年实现净利润1.31亿元，扭亏为盈，经调整净利润1.39亿元，同比增长32%。

　　除了营收疲软，柠萌***股价十分低迷。在今年1月大涨一波后，柠萌***股价则一路阴跌，截至12月15日，其股价收于7.93港元/股，自2023年以来，股价大跌59.42%，今年股价最高点34.15港元/股，更是缩水了76.78%。

　　向凯认为，柠萌***的基本面会影响投资者对于柠萌***的信心。

　　中金最新研究报告称，考虑柠萌***内容上线不确定性和成本费用刚性，下调2023年、2024年Non-IFRS净利润25.5%、44.9%至2.41亿元、3.00亿元。维持跑赢行业评级，综合考虑盈利预测下调和行业估值中枢上移，下调目标价24.2%至10港元。

　　布局短剧

　　从2014年创立至今，柠萌***9年间已然跃升为行业内的头部厂牌，其制作及发行了20部优质剧集。

　　其中18部为柠萌***担任牵头或独家投资者及执行制片人的版权剧，拥有该等剧集的专有权，包括《小别离》《小欢喜》《小舍得》《三十而已》《二十不惑》系列、《爱情而已》等现实生活题材剧集，以及《猎罪图鉴》《胆小鬼》等悬疑系列题材剧集。

　　只是面对并不十分稳定的剧集市场，柠萌***也开始多元化发展，其中就包括探索微短剧等新增长赛道。

　　柠萌***与抖音今年年初共同出品的精品微短剧《二十九》领跑微短剧春节档，在抖音短***平台的正片总播放量超8亿次，集均播放量超4000万次，相关话题全站总播放量14.5亿次，为抖音短***平台微短剧的最高水平。

　　之后，柠萌***陆续上线了微短剧《流量背后》和《二十九》第二季也都收获优异成绩，尤其是《二十九》第二季实现了可观的商务合作。

　　对于柠萌***布局短剧，向凯分析认为，虽然微短剧可做长***剧集IP开发的探路石，在初期无法评估一些IP的未来走向情况下，通过微短剧试水再扩展成剧集，但柠萌***布局微短剧更像是为了提高业绩，收割这一波短剧红利。

　　柠萌***方面也在接受媒体***访时表示，短剧方面，柠萌***有充足的IP版权及素材储备，过往持续产出精品版权剧的命中率，远高于行业平均水位。当前公司短剧方面主要收入来源包括商务合作、C端付费、平台定制等，单部剧可实现较高的ROI。

　　“目前微短剧赛道都还是以低廉成本布局微短剧，高质量的微短剧内容还较少，如果在此基础上***取高举高打的方式，最终获取的结果也很难符合最初的设想。”向凯还建议，柠萌***不同于其他剧集公司，其不仅IP储备量高，资本也相对充足，可以尝试布局院线。

　　对于如何稳定、提振股价，短剧业务的布局等问题，记者***访柠萌***方面，截至发稿时，对方并未回复。