Nuveen：美联储降息渐近 今年新兴市场股票预计表现良好

美资基金诺伟(Nuveen)发布2024年全球市场展望。Nuveen称，随着2024年下半年美联储潜在降息日渐靠近，预期美国国债收益率持续小幅下降，信用质素较高的固定收益资产将带来回报机会，特别是在市政债券和证券化资产。持有现金可能会错过投资机会。在2023年估值受损的股票市场将在2024年表现良好，例如预计将有强劲盈利增长的新兴市场股票和美国房地产信托投资基金(REITs)。

Nuveen表示，美国通胀已明显见顶，随着美国房租物价通胀连续6个月下降，相信美国核心通胀将维持走低趋势。经济衰退风险仍然存在，消费和投资保持强劲，但当前的稳健需求可能只是将经济活动提前，要以明年的增长为代价。美联储已经完成紧缩政策，随着增长放缓和劳动力市场在明年继续疲软，预计降息可能在年中左右发生。

尽管全球股票市场存在个别投资机会，但对其保持整体中性评级。看好公共房地产和公共基建股票。在新兴市场中，巴西(息率和通胀因素向好)和墨西哥(受益于近岸生产趋势)具有投资价值。美国仍然是较看好的发达市场。

Nuveen提到，固定收益方面，短期内不会降息，但在整个2024年债券收益率将持续小幅下降。预期2024年上半年债券信用利差将扩大，届时可适当增加信用风险。对投资级和高收益债券市场持整体中性观点，并较为看好信用质素较高的类别。尽管对冲成本较高，但面向非美国投资者的应税市政债券存在重大机遇，同时关注应税市场中的高收益类别，以及有特殊及财产税支持的类别。

房地产债券存在投资机会，并且相信房地产股票的股价正处低位。相对于房地产股票，房地产债券更具吸引力，尤其考虑到预期利率环境将趋于稳定并最终下降。另看好美国的医疗机构和全球长者住房行业，特别是在美国和日本。

Nuveen提示，投资者应该放弃“股六债四”的配置原则，充分利用另类投资所提供的机会。公共房地产和基建投资的价值不容忽视，而私人基建发展势头良好，农地投资亦是令回报更多元化的投资选择。